Прогноз публикуется в ежемесячном аналитическом обзоре "Мировой
рынок нефти и газа", академическом бизнес-журнале "Экономические стратегии" и журнале "Академия Энергетики".
Для просмотра рисунка в увеличенном виде нажмите на него.
Среднемесячная цена нефти марки Brent в августе 2014 г.
составила 101,6 долларов за баррель или на 5,2 доллара ниже
предыдущего месяца (снижение на 4,8% к июлю 2014 года).
Значение августа является минимальным уровнем с июня 2012
года и приближается к важному уровню в 100 долларов за баррель.
Среднемесячная августовская цена североамериканской нефти
WTI составила 96,5 долларов за баррель - снижение на 6,8%
к предыдущему месяцу. Среднемесячная цена снова опустилась
ниже психологически важного уровня в 100 долларов за баррель
нефти.
Средняя цена на нефть марки Urals в августе 2014 г. составила
101,09 долларов за баррель. Цена в августе 2013 г. была
на уровне 111,11 долларов за баррель. По сравнению с августом
2014 г. цена снизилась на 9%. По отношению к июлю 2014 г.
(105,4) августовская цена сократилась на 4,1%.
Средняя цена российской нефти марки Urals в январе-августе
2014 г. сложилась в размере 106,28 долларов за баррель.
По сравнению с таким же период прошлого года (107,34 долларов
за барель) цена снизилась на 1%.
Спрэд между котировками Brent и WTI в августе вырос до
5,07 долларов за баррель или на 1,8 долларов к предыдущему
месяцу. Рост дифференциала произошел за счет ускоренного
снижения котировок WTI по отношению к цене Brent. Напомним,
что среднемесячный спрэд в июле 2014 г. вернулся на уровень
до 2011 года - 3 доллара за баррель. Если котировки Brent
продолжат снижение, то это будет важным сигналов для трейдеров.
Очевидно, что ускоренный рост добычи нефти в США, также
как и негативный геополитический фон в мире никуда не исчезли,
но дальнейшее сокращение спрэда может говорить о смене парадигмы:
"геополитические риски - рост цен на нефть". Нынешнее
снижение нефтяных цен удивительно тем, что происходит на
фоне повсеместного обострения ситуации в ближневосточном
регионе. Военные конфликты идут сейчас одновременно в Ираке,
в секторе Газа, в Сирии и Ливии. Раньше любые кризисы на
Ближнем и Среднем Востоке вызывали опасение, что под угрозой
могут оказаться местные нефтепромыслы, а также пути транспортировки
нефти на мировой рынок. Теперь эти геополитические риски
нефтяной рынок как будто не замечает.
Текущее снижение цен на нефть можно списать на укрепление
доллара в котором номинированы нефтяные котировки. С июля
2014 г. активно растет Индекс доллара США. Котировки европейской
валюты обвалились к доллару с июля по начало сентября 2014
г. с уровня 1.3500 по 1.2950 долларов за 1 евро. За это
же время Brent снизился от 115 до почти 100 долларов за
баррель - снижение на 14%.
Значительное укрепление доллара было вызвано, прежде всего,
решением ЕЦБ, который 4 сентября снизил процентные ставки
и анонсировал программу покупки облигаций, что подчеркнуло
слабость европейской экономики по отношению к экономике
США.
С другой стороны, ожидаемое начало роста учетных ставок
в США может привести к пересмотру международными инвесторами
баланса "риск/надежность" в сторону ухода от американских
государственных облигаций в пользу инвестирования в активы
других стран. Если повышение ставок произойдет, то это может
ударить, прежде всего, по самим США и главной резервной
валюте мира - американскому доллару. В этом контексте момент
повышения учетных ставок властями США будет оттягиваться
как можно дольше, используя волатильный индикатор - уровень
безработицы в США. Например, вышедшие американские данные
от 5 сентября по занятости в несельскохозяйственной сфере
(Nonfarm payrolls), показали значительное снижение новых
рабочих мест с 212 тыс. до 145 тысяч. В 2014 г. диапазон
фактических данных (от min до max) составил 223 тыс. рабочих
мест, а прогнозные значения в 2014 г. отличались от фактических
в среднем на 55 тыс. мест (оценка ИЭС). Таким образом, точное
прогнозирование тенденций в американкой экономике с помощью
этого показателя остается под большим вопросом. Если говорить
про целевой уровень безработицы (для начала цикла повышения
учетных ставок), то важно напомнить, что он уже был снижен
с 7% до 6%. Скорее всего, помимо этой меры Федеральный комитет
по открытым рынкам будет рассматривать привязку ужесточения
денежно-кредитной политики к инфляции, а не только к безработице.
Как мы писали в предыдущих наших комментариях, технический
анализ по валютной паре евро/доллар указывает на продолжение
укрепления доллара до уровня 1.28 долларов за 1 евро. В
дальнейшем стоит ожидать начала консолидации, а затем и
возможной коррекции по валютной паре. С другой стороны,
снижение котировок Brent ниже уровня в 100 долларов за барррель
вызовет долгосрочный интерес для покупок, что не позволит
ценам снизиться надолго ниже этого важного психологического
уровня.
Наш обновленный нейронный прогноз указывает на рост волатильности
нефтяных цен в начале 2015 г., что может являться отражением
как геополитических рисков, так и резким краткосрочным снижением
доллара. Нейромоделирование дает минимальную планку 93,2
доллара за баррель в середине 2015 г. и максимальную - 119,0
долларов за баррель в начале 2015 года. Прогнозируемая среднегодовая
цена на 2014 г. - 108-110 долларов за баррель, на 2015 г.
- 103-105 долларов за баррель. График нейропрогноза сделан
ИТЦ "Стратегическое прогнозирование в энергетике и
экономике".
Руководитель направления ценообразования
и прогнозирования цен на мировых энергетических рынках ИЭС Николай Исаин,
эксперт-аналитик ИТЦ "Стратегическое прогнозирование в энергетике и экономике" Наталья Сокотущенко
|