|
Прогноз публикуется в ежемесячном аналитическом обзоре "Мировой
рынок нефти и газа", академическом бизнес-журнале "Экономические стратегии" и журнале "Академия Энергетики".
Для просмотра рисунка в увеличенном виде нажмите на него.
Среднемесячная цена нефти марки Brent в марте 2014 г. составила
107,5 долларов за баррель или на 1,4 доллара ниже предыдущего
месяца (снижение на 1,3% к февралю 2014 года). Среднемесячная
мартовская цена североамериканской нефти WTI осталась без
изменений - 100,8 долларов за баррель. Отметим, снижение
цены Brent в марте к февралю на фоне удержания или роста
среднемесячной цены WTI к февральскому уровню, отмечалось
ранее в октябре 2011 г. и в период с 2003 по 2006 годы.
Разностороннее движение в первом случае отразилось многомесячным
ростом котировок WTI, а во втором - многолетним общемировым
трендом удорожания нефти. Это, на первый взгляд, малозначительный
статистический факт. Тем не менее, котировки WTI в последние
7 лет находятся под воздействием усиления региональной энергетической
самодостаточности США, где рост добычи собственной нефти
занимает не последнее место. Учитывая, устойчивость котировок
WTI к фундаментальным региональным факторам, можно ожидать
временной ценовой поддержки и для котировок Brent.
Средняя цена на нефть марки Urals в марте 2014 г. составила
106,68 долларов за баррель. Цена в марте 2013 г. была почти
на таком же уровне - 106,67 долларов за баррель. При этом
по сравнению с февралем 2014 г. в марте цена снизилась на
0,7%. Напомним, средняя цена на нефть за февраль 2014 г.
составила 107,42 долларов за баррель.
Средняя цена российской нефти марки Urals в январе-марте
2014 г. сложилась в размере 106,83 долларов за баррель.
Таким образом, в первом квартале 2014 г. она снизилась на
3,76% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года
(111 долларов за барель).
Среднемесячный дифференциал между Brent и WTI в марте составил
6,7 долларов за баррель, что значительно ниже мартовских
уровней предыдущих лет, начиная с 2011 года. Напомним, до
января 2011 г. дифференциал между региональными марками
нефти не превышал 3 долларов. Как правило, дороже торговалась
именно североамериканская нефть WTI в силу более высоких
качественных характеристик. Мартовский среднемесячный спрэд
снижается уже пятый месяц подряд, с ноября 2013 года - 13,9
долларов за барель. Анализ спрэда фьючерсных котировок на
нефть марки Brent и WTI, с поставкой в сентябре 2014 года,
указывает на дальнейшее ожидание сокращения дисконта.
Волатильность котировок Brent в марте на 20% выше, чем
в предыдущем месяце и на 33% выше января 2014 года. Интересно,
что мартовская волатильность ниже любого месяца 2013 года.
Даный момент не исключает резкого изменения котировок, тем
более на фоне отражения мировых геополитических процессов.
Тем не менее, удешевление Brent в течении марта связывается
с оценками, что кризис на Украине и санкции против России
не вызовут перебоев поставок нефти на глобальном рынке.
Цены на нефть в марте снижались также на фоне спекуляций
инвесторов после сигналов Федеральной резервной системы
США о будущем программ стимулирования американской экономики.
Заседание ФРС от 19 марта стало некоторой неожиданностью
длля рынка. В рамках пресс-конференции ФРС было озвучено,
что повышение ставок может начаться уже с середины 2015
года. К концу 2015 г. ставка по федеральным фондам в США
может быть повышена до 1% и до 2,25% к окончанию 2016 года.
Раньше планировалось повышение ставок не ранее 2016 года.
Данный момент, при хорошей статистике из США, может послужить
значимой причиной для начала укрепления американского доллара
уже в ближайшие кварталы. ФРС уже не делает акценты и не
отталкивается от порогового уровня по безработице в 6,5%.
Можно сказать, что ожидаемое сокращение QE3 до 55 млрд долларов
учтено рынками и не представляет значительный интерес для
биржевых и внебиржевых игроков. Теперь, временно помешать
укреплению доллара может только выход негативной статистики
по безработице в апреле текущего года - это окажет краткосрочный
понижательный эффект на динамику доллара.
Негативная статистика по занятости в США может привести
курс валютной пары евро/доллар в короткие сроки (1-3 недели)
до уровня выше 1,40 долларов за 1 евро. Тем не менее, после
достижения этого уровня, по нашим оценкам, тренд доллара
может резко изменится в сторону укрепления. И в ближайшие
1-1,5 года мы можем наблюдать снижение европейской валюты
к уровню 1,28 долларов за 1 евро. Укрепление обменного курса
доллара, как правило, ведет к сокращению привлекательности
нефтяных фьючерсов в качестве альтернативного инструмента
инвестиций для ненефтяных инвесторов.
Снижение цен на нефть подтверждает и наш актуальный нейропрогноз.
Нейромоделирование дает минимальную планку 88,14 долларов
за баррель в середине 2015 г. и максимальную - 116,0 долларов
за баррель в начале 2015 года. Прогнозируемая среднегодовая
цена на 2014 г. - 104-106 долларов за баррель, на 2015 г.
- 101-102 долларов за баррель. Нейропрогноз сделан ИТЦ "Стратегическое
прогнозирование в энергетике и экономике".
Руководитель направления
ценообразования
и прогнозирования цен
на мировых энергетических рынках
Николай Исаин
| 
