По всему миру продолжается стремительное удорожание нефти и нефтепродуктов. Если еще в начале 2008г. за баррель черного золота давали около 100 долл., то сейчас он стоит уже порядка 140 долл. Причем скорого окончания нефтяного ралли пока не предвидится, передает Reuters.

Более того, эксперты отмечают, что нефть может стать очередным "мыльным пузырем". По их мнению, рынок нефти вскоре окажется на грани кризиса, аналогичного тому, который обрушил рынок дот-ком в начале XXI века.

Кризис дот-ком стал, наверное, одним из самых серьезных в интернет-индустрии за последнее десятилетие. Его причина - быстрое "раздувание" этого рынка: инвесторы и спекулянты вкладывали огромные деньги в акции интернет-компаний, не принимая во внимание тот факт, что большинство из них просто не приносили прибыль. На этот раз на мировом рынке нефти сложилась похожая ситуация – только теперь трейдеры делают ставки на дальнейший рост черного золота, вызванный резким ростом спроса со стороны развивающихся экономик.

"Можно провести отчетливую параллель между нефтью сейчас и кризисом дот-ком. Черное золото уже переоценено", - уверяет аналитик Lehman Brothers Майкл Валдрон. С этим утверждением трудно не согласиться: за последний год нефть подорожала уже вдвое, лишь за истекший период с.г. цены выросли на 40%. Причем большинство участников рынка считают, что вскоре мировой рынок нефти может резко обвалиться, что приведет к очередному экономическому краху. "Если темпы роста мировой экономики начнут снижаться, цены на нефть резко пойдут вниз, и этот обвал может стать даже более стремительным, чем текущий рост", - говорит представитель International Institute of Strategic Studies Санджой Джоши.

Тем временем власти большинства стран уже выражают опасения относительно столь стремительного удорожания нефти. По их мнению, основной причиной нефтяного ралли стал резкий приток спекулятивного капитала, а не дефицит предложения. Так, по оценкам экономистов Barclays Capital, приток инвестиций на сырьевой рынок в I квартале 2008г. составил около 225 млрд долл.

Правда, некоторые трейдеры не соглашаются с "теорией нефтяного пузыря". "Нефть – это физический актив, в отличие от акций интернет-компаний. Поэтому не стоит проводить параллель с кризисом дот-ком", - уверяет представитель U.S. Global Investors Inc Эван Смит. Вторит ему и аналитик BNP Paribas Гарри Тшилингуриан. По его мнению, текущее удорожание черного золота вызвано дефицитом на рынке этого сырья, а не действиями инвесторов и спекулянтов.

Напомним, что к концу минувшей недели цены на нефтяные фьючерсы повысились в среднем на 2% и закрылись выше отметки 134 долл./барр. Для нефтяных контрактов ближайшего поставочного месяца результаты торгов на биржах 20 июня составили: в Нью-Йорке на New York Mercantile Exchange (NYMEX) официальная цена фьючерса Light, Sweet Crude Oil (июль) поднялась на 2 долл. 69 центов и установилась на отметке 134,62 долл./барр. при ценах по сделкам за сессию 131,19-136,80 долл./барр.; в Лондоне на InterContinental Exchange Futures Europe (IСE Futures Europe) официальная цена фьючерса IPE Brent Crude (август) выросла на 2 долл. 86 центов и установилась на отметке 134,86 долл./барр. при ценах по сделкам за сессию 131,48-136,80 долл./барр.

Рост цен на нефтяные фьючерсы был обусловлен сокращением экспорта нефти из Нигерии, опасениями нарушения поставок нефти с Ближнего Востока в случае нанесения Израилем авиационных ударов по Ирану, а также комплексом благоприятных для покупок технических факторов.

Покупкам 20 июня нефтяных фьючерсов также в значительной мере технически способствовало и то обстоятельство, что днем ранее цены на нефть упали почти на 4,5 долл./барр. и опустились до самого низкого уровня за десять календарных дней.

За период минувшей недели официальные цены на нефть на NYMEX и ICE Futures Europe снижались трижды - 16, 17 и 19 июня, и только дважды торги на биржах закрывались в плюсе - 18 и 20 июня. В целом, за минувшую неделю официальные цены на нефть установились несколько выше своих значений, достигнутых к концу предыдущей недели по состоянию на 13 июня с.г.

Стоит также отметить, что на минувшей неделе в ходе торгов 16 июня цены по сделкам с нефтяными фьючерсами установили новые исторические рекорды и вплотную подступили к отметке 140 долл./барр. Так, рекордные котировки рынка теперь составляют: Light Sweet - 139,89 долл./барр.; Brent - 139,32 долл./барр.

Комментарий ГУ ИЭС

Цена на мировом нефтяном рынке на сегодняшний день в 3 раза превышает цену, рассчитываемую по принципу "издержки +". Себестоимость добычи и транспортировки составляет не более 25 дол. за баррель, а средняя цена прибыли – 20...25%, итого реально цена нефти составляет (с учетом интересов нефтяных компаний) 35...40 дол. за баррель. Фъючерсные торги задают цену 135 дол. Ясно, что биржевая наценка идет не от производителей – им сверхвысокие цены не только не нужны, но и опасны.

Во-первых, при высоких ценах прибыль забирается у них с помощью налогов (и таможенных пошлин), и они мало что получают для поддержания своего потенциала (производственных фондов, инноваций и геологоразведки).

Во-вторых, при свервысоких ценах потребители усиленно занимаются поисками энергосберегающих технологий и новых неуглеродных источников энергии, что приводит к сужению традиционного рынка сбыта нефти.

Скорее всего, высокие цены нужны самим индустриальноразвитым странам, так как это стимулирует освоение их собственных углеводородных и иных источников энергии, снижая зависимость от поставок нефти извне по соображениям национальной безопасности. Так, стратегия США прямо предусматривает снижение импорта нефти до 40% от общего объема потребления, Добиться этого можно лишь при условии удорожания импорта и его замены на новые энергетические ресурсы (биотопливо, водородное топливо, ВИЭ). Но кроме того, нефтедоллары стран-производителей приходят в эти индустриально развитые страны для закупки оборудования, новых технологий, сервисной и другой потребительской продукции с более высокой ( по сравнению с сырой нефтью) добавленной стоимостью. Так что кто виновен в росте цен на нефть – большой вопрос. По крайней мере, не Китай с его растущим спросом и не страны ОПЕК, чьи предложения на сырую нефть превышают спрос потребителей. Рынок находится в ситуации, когда "деньги делают деньги". Просто эти вложения в нефтяной рынок сегодня выгоднее других рынков (валютного, информтехнологического, продовольственного и др.).

Виртуальность нефтяной финансовой системы закончится таким же крутым спадом (даже большим по скорости), как и ее рост в течение 2000–2008 гг. По условим цикличности, этот спад следует ожидать на рубеже 2008–2009 гг. Глубина и продолжительность этого спада пока не очень ясна. По нашим оценкам, цена на нефть в этот период может снизиться до 80 дол.за баррель, после чего в 2011–2012 гг. следет ожидать нового всплеска до 150...180 дол. А в 2013–2015 гг. будет более глубокий и более продолжительный обвал цен - вплоть до нового всплеска 2020–2021 гг. в соответствие с 12-летним природным циклом, который проявляется повсеместно, в т.ч. и в экономике и на нефтегазовом рынке.

Генеральный директор ГУ ИЭС
Бушуев Виталий Васильевич